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齐沃：国米一如既往在困境中回应

<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004011082691_p.jpg" width="564" height="730" /> 橡树资本完成接手国际米兰之后，迎来第一个完整财年。俱乐部报表显示营收5.18亿欧元，净利润达到2270万欧元。净资产也从负1200万欧元，扭转成为正的1040万欧元。表面看上去，更换完股东，俱乐部马上就实现翻身。但拆开报表细看，这份盈利，并不是靠业务收入暴涨，更多来自各项开支的缩减。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004011025208_p.jpg" width="640" height="418" /> 张康阳执掌国米整整八年，整件事是怎么一步步走到交出控制权这一步，今天来聊下这个事情。先梳理橡树资本落地之后做的两件关键操作。1、换债。苏宁时期遗留4.15亿欧元存量债券，票面利率6.75%。橡树将其置换为3.5亿欧元的新债务，利率下调至4.52%。每年需要支付的利息，从3590万欧元压到1500万欧元，光利息这一项，一年就省下接近2200万欧元。2、压成本。队内高薪球员陆续离队，新引进的球员全部签订低薪长周期合约。主教练也从小因扎吉换成齐沃，主帅年薪从650万欧元下降到250万欧元。这两块节约下来的资金，差不多就等同于当年全部的净利润。橡树资本本身不需要背负12%级别高额利息，而苏宁一方当初要扛下这种成本。这也是两边处境拉开差距的根本原因。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004011090143_p.jpg" width="640" height="413" /> 把时间往回推到2016年。苏宁拿出2.7亿欧元，购入国际米兰大约70%的股份。按照体坛周报的统计数据，八年时间之内，往俱乐部持续投入8.94亿欧元。再叠加莱恩资本接手托希尔手里剩余股份的花销，整体投入大概在10.44亿欧元。真正的分水岭，不在于投入资金的多寡，而是借钱的代价太高。2021年5月，张康阳拿俱乐部股权当做质押物，向橡树资本借入2.75亿欧元，年化利率达到12%。普通正常经营企业获取银行贷款，利息水平大多只有这个数字的三分之一。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004012015582_p.jpg" width="515" height="713" /> 这笔款项定位属于过桥资金。原本的设想，三年时间之内找到新投资方进场，清偿这笔负债，继续把股权握在自己手中。三年期限走完，预想当中的新资本并没有出现。高额利息逐年滚动累加，债务到期之后，本息合计大约3.95亿欧元。2024年5月21日，这笔借款正式到期，无力完成偿还。5月22日，橡树资本对外发布公告，正式成为国际米兰的所有者。压在张康阳身上的，还有另外一笔个人层面的债务。2022年，香港高等法院给出裁决，作为债务担保人，他需要向建行牵头的海外银团，偿还超过2.55亿美元。诉讼过程里面，他提出抗辩，主张相关合同签名是公司员工代为签署。但笔迹鉴定结果，认定签字出自本人。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004012072233_p.jpg" width="640" height="514" /> 两笔债务几乎集中在同一个时间窗口爆发。一笔直接夺走俱乐部的控制权，另一笔重创他的个人海外信用。2026年7月，有媒体报道，他已经在卢森堡提交司法申请，向橡树资本主张股权和债务之间的价值差额，涉及金额最高可能达到4.5亿欧元。这已经是另外一场法律纠纷，和梅阿查球场的奖杯再也没有关联。如果只看竞技赛场的成绩单，这八年是拿得出手的。八年时间，国米收获7座冠军奖杯。2次意甲联赛冠军，2次意大利杯，3次意大利超级杯。2021年，球队时隔11年重新拿下意甲桂冠。2023年欧冠赛场一路闯关杀进决赛，半决赛3比0淘汰AC米兰，最终决赛一球小负曼城。当初接手的时候，这支队伍连拿到欧冠参赛名额都十分吃力。经过运营，重新回到欧洲足坛第一梯队。梅阿查球场看台重新坐满观众，各类商业赞助陆续回归，社交平台粉丝规模翻了好几倍。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004012006707_p.jpg" width="489" height="762" /> 当时他砍掉传统媒体投放预算，资源倾斜新媒体渠道。意大利不少纸质媒体对此颇有微词，但实实在在的涨粉数据摆在那里。2024年5月25日，张康阳发布一封告别公开信。同时准备了中文、英文、意大利文三个版本。信件开篇有这么一句话，"八年前，24岁的我首次踏进圣西罗球场观看赛事的那一刻，完全无法预料到之后会有什么在前方等着我。"八年匆匆而过。陈列室里面多出来七座沉甸甸的奖杯，桌面上摆着3.95亿欧元的到期还款账单。球迷记住的是赛场上分出的胜负，而债主记住的，永远是债务到期的那一天。对此，你们有什么想法？

张康阳8年砸10亿，拿7座奖杯，最后交在一张还款单上！

曾经在皇马四夺欧冠的伊斯科，经历过被边缘化、转会闹剧、重伤、长时间无球可踢的低谷，如今在皇家贝蒂斯重新找回魔力，成为球迷心中的偶像。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105000025090277_p.jpg" width="1000" height="562" /> 伊斯科的欧冠履历含金量十足：四次随皇马登顶欧冠，2017 对尤文、2018 对利物浦两场决赛首发；2014、2016 决赛对阵马竞替补登场。唯独 21/22 皇马夺冠赛季，他全程一分钟出场时间都没有。放眼现在还在征战欧冠的球员里，像他这样四次捧杯、亲历五次夺冠庆祝的，仅此一人。周六西甲贝蒂斯 2-1 击败马拉加，这场比赛是伊斯科的西甲第 400 场联赛，他佩戴队长袖标发挥亮眼。一记精巧的任意球挑传助攻巴尔特拉头球得分，收获个人西甲生涯首次助攻；球队第二粒进球福尔纳尔斯破门，同样来自他的任意球策动，马拉加的进球则是在他被换下之后才到来。本赛季伊斯科已是贝蒂斯中场的节拍器，西甲交出 2 球 1 助攻，帮助球队稳居积分榜第四。欧冠赛场他同样大心脏，对阵波尔图、费耶诺德打入制胜点球，客战里尔送出助攻帮助球队扳平比分。谈及欧冠，伊斯科态度十分坚定：“欧冠是一种魔力。我们来这里不是为了散步，也不是为了参观球场。”佩莱格里尼早在 2011 年执教马拉加时就带过年少的伊斯科，他对这名爱将赞不绝口：“伊斯科能够决定比赛，他是我们的关键球员和领袖。” 伊斯科的一线队首秀距今刚好将近 16 年，当时埃梅里执教，他在国王杯比赛梅开二度。代表西班牙国家队出战 39 场的他，留下过对阵意大利梅开二度、面对阿根廷上演帽子戏法的名场面，但国家队生涯整体没能收获更多荣誉。他的这一段复苏之路满是坎坷。离开皇马之后，伊斯科加盟塞维利亚，又和俱乐部高层爆发矛盾早早离队；原本敲定柏林联合的转会，体检、拍照、采访全部完成，却被告知无法完成欧战注册，转会泡汤，他当时直言这件事太过离谱。在失业半年之后，他加盟风格硬朗的贝蒂斯，之后又接连两次腓骨骨折，长时间和伤病作斗争。很多人早早断言他的职业生涯已经走向终点，但倔强的伊斯科没有认输。曾经那个华丽灵动、略显娇柔的技术型中场，完成蜕变。 “已经有太多人说我不行了，但我非常倔，就是不愿放弃。” 属于 “魔法伊斯科” 的故事，还在继续。

踢球者：伊斯科在贝蒂斯再度绽放，活成足坛奇迹

据马卡报报道，拉菲尼亚将于当地时间本周四在Spotify诺坎普球场办公室与巴萨主席胡安-拉波尔塔一同正式签署续约合同，将合同延长至2030年。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105000023034233_p.jpg" width="284" height="177" /> 续约协议数周前已敲定，届时将完成签字和官方合影环节。这一消息公布之际，这位巴西国脚正处在职业生涯的最佳状态。拉菲尼亚在周二对阵阿斯顿维拉的欧冠联赛阶段第四轮比赛中再次进球，再度成为决定性和打破平衡的球员。本赛季他已在仅仅13场比赛中打入19球。他因10月代表巴西国家队比赛时右大腿后侧肌肉水肿而缺阵，错过了欧冠对阵加拉塔萨雷以及西甲对阵赫塔费的比赛。汉西-弗里克本赛季将他安排在中锋位置，在他所有可出场的比赛中都给予信任：只有在伤愈复出对阵贝蒂斯一战中担任替补。这位巴萨攻击手是西甲最佳射手：以15球领跑射手榜。同时他以4球成为欧冠最具威胁的球员之一。拉菲尼亚与罗纳尔迪尼奥凭借目前的19粒进球，这位巴西国脚已为巴萨累计打入94球。他在190场比赛中完成这一数据，此外还送出60次助攻。他已追平同胞罗纳尔迪尼奥身披巴萨球衣时的进球数，但后者用了207场比赛才达到这一数字。凭借这些出色的数据，拉菲尼亚将于明天——据巴萨俱乐部的预计——与巴萨签署续约至2030年的合同。签约仪式将在Spotify诺坎普球场办公室与胡安-拉波尔塔一同举行。

马卡：拉菲尼亚将于周四正式续约，合同延长至2030年

北京时间11月4日，欧冠联赛阶段，国米客场3-0费耶诺德，赛后，国米主帅齐沃接受了采访。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261104080004001068_p.jpg"/> 国际米兰主帅齐沃在国际米兰电视台这样分析球队今晚客场击败费耶诺德的比赛：“我们是一支严肃的球队，面对困难时总能做出回应，就像一直以来那样。小伙子们始终全力以赴，清楚自己的价值，并努力用决心把这一点延续下去。科莫？这是一场联赛比赛，对手是一支很有实力的球队。我们知道这会是一场艰苦的比赛，现在先享受今晚收获的一切，之后再去考虑科莫。”

卡佩罗：国米今天踢得有气质；曼联球员水平普通

卡佩罗：曼联球员平庸，罗马输球更痛

斯洛文尼亚前锋什波拉尔：“汉达诺维奇是整个欧洲的传奇。国米几乎每年都能闯进欧冠决赛或半决赛。”<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004016086751_p.jpg"/> 布拉迪斯拉发将是国际米兰在欧冠联赛阶段的最后一个对手。这支斯洛伐克球队阵中也有斯洛文尼亚前锋什波拉尔，他在布拉迪斯拉发0-4负于林茨后接受采访时，谈到了与萨米尔-汉达诺维奇曾效力过的那支球队交手：“汉达诺维奇不仅是斯洛文尼亚的传奇，也是整个欧洲的传奇。对阵国际米兰当然意义重大：任何经历都值得珍惜！我们已经和巴黎圣日耳曼、罗马交过手，现在轮到国际米兰，他们是意大利冠军，也几乎每年都能闯进欧冠决赛或半决赛。这场比赛很可能会非常艰难，但我们会全力以赴。”布拉迪斯拉发不想以“垫底球队”的身份结束这一阶段的比赛，但除了国际米兰之外，他们接下来还要面对皇家贝蒂斯、顿涅茨克矿工和里尔这样的硬仗：“这些球队都经常参加欧冠，所以会非常难。不过实际上我们没什么可输的：这些比赛只会让我们有所收获！我们显然是弱势一方，但必须想尽一切办法在主场从顿涅茨克矿工身上拿分！”

什波拉尔：对国米很特别，他们几乎年年进欧冠四强

米兰官方在周三确认，边锋丘库埃泽已在伦敦接受髋部手术。据意大利多家媒体报道，这名尼日利亚国脚的缺阵时间将超过三个月。米兰在声明中写道：“AC米兰确认，萨穆埃尔·丘库埃泽已在伦敦接受手术，修复其左髋阔筋膜张肌的肌腱断裂。”声明还提到，手术由欧内斯特·希尔德斯教授主刀、斯特凡诺·马佐尼医生在场协助，“手术成功，丘库埃泽将于今日返回意大利，开始康复治疗”。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004015022211_p.jpg"/> 米兰并未公布具体恢复时间，但意大利方面的说法并不一致：《罗马体育报》称他至少缺阵三个月，而包括《米兰体育报》在内的其他消息源更为悲观，认为主帅阿莫林可能要到春季才能重新用上这名边锋。这意味着丘库埃泽的缺阵时间最长可能达到五个月。伤情出现在10月18日米兰对阵亚特兰大的意甲比赛中，丘库埃泽当时被换下。起初，米兰医疗团队选择了保守治疗，但仅仅几周之后，手术便成为必要选项，恢复周期也随之被拉长。丘库埃泽上赛季租借效力富勒姆，今夏回归米兰，并迅速在阿莫林手下成为常规首发。本赛季各项赛事出场8次，送出2次助攻。

伦敦手术成功，米兰边锋却可能缺席长达五个月

曼联的利桑德罗·马丁内斯与迪奥戈·达洛特，正面临不确定的未来。两人都没有长期合同在身，而曼联可能在接下来的几个转会窗口迎来较大变动。据Tuttomercatoweb报道，马丁内斯在经历一届出色的世界杯后，本赛季开局表现平平。他的合同签到2027年6月，但含有一项俱乐部选项。如果状态不能回升，球队将在1月听取对他的报价。一旦出现这种情况，马德里竞技、国际米兰、罗马和科莫都将参与竞争。他于2022年从阿贾克斯转会至老特拉福德，此后累计出场121次，其间因前十字韧带撕裂缺席了大约一年，还经常受到其他较轻伤病困扰。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004015064115_p.jpg"/> 除马丁内斯外，达洛特也可能成为意甲球队的目标，他与曼联的续约谈判进展并不顺利。不过凭借一项条款，他与球队的合同比队友更长，签到2029年。这名葡萄牙球员年轻时曾在意大利度过一个赛季，2020/2021赛季效力于米兰，出场31次。据Calciomercato报道，罗马在接下来那一年几乎签下他，但未能达成交易。AC米兰、尤文图斯和国际米兰正在关注这一情况。如果曼联迎来换帅，至少部分阵容调整很可能发生，甚至一些稳定球员也可能进入市场。多家意大利球队确实都用得上这两人，但从英超签下高知名度球员代价非常高昂。两人的合同状况还不足以大幅压低他们的身价。

曼联两将合同生变，意甲多队盯上马丁内斯与达洛特

据《米兰体育报》统计，AC米兰教练阿莫林一直在调整首发阵容：场均每场更换4.8人，赛季前13场一共做了58处调整。在萨索洛和萨尔茨堡红牛之间：足足有8处变化。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105004014077711_p.jpg" width="528" height="298" /> 战术变阵、伤病、阵容天生偏薄、赛程密集、球员个人状态起伏。阿莫林整个赛季要面对的变量几乎无穷无尽。在这样的情况下，想像很多教练那样只信任13到14名球员，几乎不可能。阿莱格里就常常偏向这种管理方式。阿莫林则出于现实需要不断轮换，以避免球员负荷过重；从理念上他也喜欢轮换，因为他一直想让所有人达到同一水平，至少都能胜任相同的战术要求。要理解这一点，只要看看他几个月前说过的话就够了：“我希望球队的足球理念是集体性的，这样每个位置都有不同的人选。我们必须学会使用更多球员，不能让替补一上来就把我们的比赛彻底改变。最重要的是找到他们在场上最合适的位置。所以我才一直调整，所有人都必须做好准备。” 大幅变动 阿莫林就是在这样的基础上工作，因此如今看到一场接一场的巨大变化也不再意外。毕竟手里有24名场上球员，赛季里还有好几个星期一周三赛，想不这么做都难。当然风险也不小：换得多，赢了你就是神奇主帅，输了就成了把球队搅得天翻地覆的半个疯子。先说一个事实，在本赛季前13场比赛里，阿莫林从未在连续两场比赛里排出同样的首发。由此又能看出更多东西。比如，轮换从来不只换一人，至少也会换两人。而且只有一次例外：第一轮对都灵和第二轮对威尼斯，当时全队都很新鲜、体能充沛。从那之后，轮换就彻底开始了。威尼斯和尤文之间有4处变化，拉齐奥和本菲卡之间有5处变化，本菲卡和莱切之间甚至有6处变化。 选择 欧联杯的到来显然在这方面起了决定性作用。最长的间歇期过后，时间横跨9月和10月，轮换达到了峰值。阿莫林面临29天9场比赛，只能下狠手。如今轮换纪录仍属于AC米兰对萨尔茨堡红牛一役：相比萨索洛一战多了8处变化。那场选择收到了很好的效果。之后还有：萨尔茨堡红牛和亚特兰大之间有7处变化，亚特兰大和伯恩茅斯之间有6处，伯恩茅斯和乌迪内斯之间有5处，博洛尼亚和国际米兰之间又有6处。各条线都被轮换到了，因为阿莫林一度还改了比赛体系。把所有首发变化加起来，总共有58处调整。也就是场均更换4.8名首发：这支AC米兰真的人人都有机会。

阿莫林前13场做了58处人员调整，场均调整4.8人

本是加那利群岛死敌的拉斯帕尔马斯与特内里费，在悲剧面前，宿敌之争已然搁置。拉斯帕尔马斯官宣，周日对阵埃尔登斯的比赛，球队将启用白蓝配色的第三球衣出战，而白蓝正是特内里费的代表色，以此悼念离世的特内里费前锋赫苏斯 - 德米格尔。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105000023033938_p.jpg"/> 这件白身带蓝色横条的球衣本就是球队本赛季的备选战袍，但这次身披它登场，承载着完全不同的意义。俱乐部在社媒发文：“这个周日，我们的颜色就是这些。”早在消息传出之初，拉斯帕尔马斯阵营就率先送出慰问。球员杰塞 - 罗德里格斯在客场对阵奥维耶多赛后公开表达支持；噩耗确认后，俱乐部主席拉米雷斯的一句话打动无数人：“竞技是一回事，情谊是另一回事。今天我们都是特内里费球迷。”西班牙足坛接连推出致敬举措。多场原定赛事延期，格拉纳达对阵特内里费、安道尔对阵马略卡的比赛推迟；西足协直接叫停旗下赛事三天，国王杯、女王杯赛程延后。欧足联也安排本周所有赛事赛前默哀一分钟，周二的欧冠赛场已经完成这项悼念仪式。球员也自发行动起来，曾效力特内里费、如今在埃尔库莱斯踢球的弗兰 - 索尔发起众筹，为德米格尔的家人提供实际帮扶，希望不只是停留在社交平台的慰问文字。赫利奥多罗 - 罗德里格斯 - 洛佩斯球场外，无数球迷自发前往 9 号门，献上鲜花、蜡烛、围巾、球衣，留下寄语。大家集体默哀，呼喊德米格尔的名字，唱响特内里费队歌，拉斯帕尔马斯球迷也送来花束。一场悲剧，让西班牙足坛放下竞争，用尊重与团结送别球员。而死敌拉斯帕尔马斯身披蓝白色球衣登场的画面，成为这份温情团结最动人的缩影。

每体：拉斯帕尔马斯将身着宿敌配色球衣，致敬赫苏斯-德米格尔

杰米-奥哈拉在曼联欧冠不可思议地逆转罗马的比赛后，称后卫达洛特“表现糟糕”。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105000022040148_p.jpg"/> 卡里克陷入困境的球队在老特拉福德以3-2的比分，在0-2落后的情况下，意外地战胜了意甲球队罗马。曼联经历了自20世纪80年代以来最糟糕的赛季开局，仅仅11分钟后就落后了，马蒂亚斯-苏莱利用达洛特缺位留下的空间，射门攻破了拉门斯把守的球门。五分钟后，达洛特再次失位，海文用手臂挡出了射门，为罗马赢得了一个点球，马伦主罚命中。主队再次被嘘下场，卡里克肯定会面临下课，直到曼联在下半场上演了一场精彩的逆转。B费通过马特乌斯-库尼亚赢得的点球，将红魔带回了比赛，随后库尼亚在比赛末段打入两球，震惊了意大利人，并在老特拉福德引发了混乱。奥哈拉赞扬了曼联不可思议的逆转，但表示球队上半场“表现糟糕”，并特别批评了“表现糟糕”的葡萄牙国脚达洛特。“我们看了曼联的比赛，上半场表现糟糕，他们表现得太差了，我们都惊呆了。”奥哈拉在talkSPORT上说。“他们本可能0-4落后。但下半场他们扭转了局面，表现出色，最终打出了一场精彩的比赛。”“但他们上半场表现糟糕，防守太开放了，他们停止了跑动，他们已经放弃了。他们已经垮了，已经完了。”没花多长时间曼联在仅仅11分钟后就落后了，罗马通过马蒂亚斯-苏莱的进球取得领先。“罗马本应该彻底击垮他们，但他们没有。他们的后防线一团糟。达洛特……我的天啊。”“我在上半场的时候就说，他们必须把他换下，他表现糟糕。我不知道他在做什么，我不知道。那防守太糟糕了，太差了。我简直不敢相信他们有多糟糕。”

奥哈拉：达洛特上半场表现糟糕，曼联险些0-4落后

跟队，两届冠军切尔西U19在青年欧冠被爱沙尼亚球队淘汰，爆出大冷。 两回合总比分塔林春神5-4战胜切尔西U19。<img src="https://pic1.zzlcjj.xyz/avatar/ori-p0020261105000021038745_p.jpg"/>